Central Bank Digital Currency (CBDC) –
una classificazione – Gennaio 2023

a cura del Dr. Salvatore D’Ambra, LL. M, MBA,MBA*

Un nuovo studio del 2022 (CBDC Global Index 2022, PwC) evidenzia ancora una volta l’importanza e le sfide del central banking digitale. Lo studio analizza anche i principali progetti CBDC a livello mondiale.

La maggior parte degli esperti concorda sul fatto che il futuro del denaro è digitale. Le Central Bank Digital Currencies (CBDCs), le valute digitali delle banche centrali, occuperanno in futuro un posto di rilievo nel mondo della finanza. Ma cosa sono esattamente?

Le CBDCs sono valute digitali emesse da una banca centrale il cui status di moneta legale dipende da regolamenti o leggi governative. Le CBDCs si dividono fondamentalmente in Retail-CBDC e Wholesale-CBDC. Nel caso delle Wholesale-CBDCs l’accesso è limitato ad istituzioni finanziarie speciali (principalmente banche). Di conseguenza, le Wholesale-CBDCs verrebbero utilizzate principalmente nel mercato interbancario e non potrebbero essere utilizzate come mezzo di pagamento generale. Le Retail CBDCs invece, sono accessibili al pubblico in generale. L’obiettivo finale è quello di digitalizzare il contante fisico. Mentre le Wholesale-CBDCs non modificherebbero in modo sostanziale il sistema monetario a due livelli delle banche centrali e commerciali, essendo utilizzate solo nel mercato interbancario, l’introduzione delle Retail-CBDCs come mezzo di pagamento generale rappresenterebbe un cambiamento significativo del sistema monetario esistente.

Secondo stime e analisi, oltre l’80% delle banche centrali sta già considerando l’introduzione di una valuta digitale o l’ha già istituita. Una recente ricerca di PwC analizza e valuta i principali progetti mondiali per le valute digitali delle banche centrali ed evidenzia le sfide e le tendenze attuali. L’analisi mostra anche che le banche centrali stanno aumentando le loro attività nel settore delle valute digitali. I Paesi hanno diversi livelli di maturità nelle CBDCs e ogni Paese ha diversi fattori motivanti. Alcuni di questi fattori includono la lotta alla criminalità finanziaria, la facilitazione dei pagamenti e il miglioramento dell’inclusione finanziaria.

 La ricerca cita l’elenco dei progetti Retail in corso (ne sono un esempio la eNaira della Banca Centrale della Nigeria (CBN), la prima CBDC in Africa, o il Sand Dollar, emesso come moneta legale dalla Banca Centrale delle Bahamas dall’ottobre 2020; le Bahamas sono state così il primo Paese a utilizzare la CBDC). Nello stesso anno la Cina è stata la prima grande economia a dotarsi di una propria valuta digitale della banca centrale, lo yuan digitale. La Banca centrale svedese sta già analizzando l’emissione di una variante digitale della corona svedese (e-krona) dal 2017 e sta testando un prototipo di e-krona basato sulla DLT (Riksbank, 2020). Nei Caraibi, la Banca centrale dei Caraibi orientali sta esplorando l’applicabilità della DLT per un dollaro digitale dei Caraibi orientali.

Anche nel settore Wholesale sono già in corso sforzi per effettuare pagamenti transfrontalieri in valuta estera in tempo reale: Lo studio di PwC identifica l’iniziativa congiunta dell’Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) e della Banca di Thailandia (BoT), il cosiddetto progetto mBridge, come il principale dei progetti Wholesale.

Nell’UE, il Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) ha deciso nel luglio 2021 di avviare una fase di studio di due anni sull’euro digitale a partire dall’ottobre 2021.

Durante la fase investigativa del progetto, l’eurosistema si concentrerà su un possibile design funzionale basato sulle esigenze degli utenti. Ciò comprende la formazione di gruppi di discussione, la prototipazione e il lavoro concettuale. Il documento esplorerà i casi d’uso per i quali l’euro digitale dovrebbe essere principalmente adatto a soddisfare il suo scopo: essere una forma di moneta digitale della banca centrale priva di rischi, disponibile, efficace ed efficiente.

Inoltre, il progetto servirà a scoprire se potrebbero essere necessarie modifiche al quadro giuridico dell’UE, che dovrebbero essere discusse e decise dai legislatori europei. Durante la fase di studio del progetto, la BCE continuerà a interagire con il Parlamento europeo e con altri responsabili politici europei.

Infine, lo studio valuterà il potenziale impatto sul mercato di un euro digitale e individuerà le opzioni di progettazione per garantire la protezione dei dati ed evitare i rischi per i cittadini, gli intermediari e l’economia dell’area dell’euro nel suo complesso. Inoltre, verrà definito un modello di business per gli intermediari vigilati nell’ambiente dell’euro digitale. Un gruppo consultivo di mercato terrà conto delle valutazioni dei potenziali utenti e distributori di un euro digitale durante la fase di indagine.

 Solo al termine della fase di indagine si deciderà se introdurre effettivamente l’euro digitale. In questo caso, seguirà una fase di introduzione sul mercato di circa tre anni.

Referenze

Boar, D., H. Holden und A. Wadsworth (2020), Impending Arrival – a Sequel to the Survey on Central Bank Digital Currency, BIS Papers, 107.
Deutsche Bundesbank (2022), Digitaler Euro, https://www.bundesbank.de/de/aufgaben/unbarer-zahlungsverkehr/digitaler-euro/digitalereuro.
EZB (2020), Exploring Anonymity in Central Bank Digital Currencies, https://www.ecb.europa.eu/paym/intro/publications/pdf/ecb.mipinfocus191217.en.pdf.
PwC, CBDC Global Index 2022, aprile 2022.
Riksbank (2020), The Riksbank’s e-Krona Pilot, https://www.riksbank.se/en-gb/press-and-published/notices-and-press-releases/notices/2020/the-riksbank-to-test-technical-solution-for-the-e-krona/ (20. febbraio 2020)

*Docente presso BH – Banking & Insurance FH JOANNEUM (Bank- und Versicherungswirtschaft – BVW) – Graz, Styria, da novembre 2022 Legal Advisor to the Prime Minister in Liechtenstein, Presidenza del Consiglio dei Ministri,  Docente anche all’università di Liechtenstein, Corporate Governance e Compliance, nuovo Master conseguito in Executive Management (MBA)